عمون-

د.عدلي قندح

شهدت بورصة عمّان تحولاً لافتاً في أدائها. فقد أنهت عام 2025 بقيمة سوقية قاربت26.5 مليار دينار، بارتفاع تجاوز 50% عن نهاية 2024، قبل أن تواصل ارتفاعها خلال 2026 لتتجاوز 29 مليار دينار وفق أحدث البيانات المتاحة، بالتزامن مع تجاوز المؤشر العام مستوى 4,000 نقطة. هذه أرقام قوية لا ينبغي التقليل من أهميتها؛ فهي تعكس ارتفاعاً في تقييم الشركات المدرجة وتحسناً في أداء السوق وثقة المستثمرين، بالتزامن مع نمو أرباح عدد مهم من الشركات.

لكن الرقم الكبير يطرح سؤالاً أكبر: ماذا تعني فعلاً قيمة سوقية تتجاوز 29 مليار دينار للاقتصاد الأردني؟ هل تعني أن الاقتصاد حصل على 29 مليار دينار لتمويل الاستثمار؟ وهل ارتفاع القيمة السوقية يعني تلقائياً زيادة مماثلة في رأس المال المنتج؟ بالطبع لا. وهنا يجب التمييز بين أمرين كثيراً ما يختلطان في النقاش العام: ارتفاع قيمة الأصول المالية، وتكوين رأس مال جديد في الاقتصاد الحقيقي. وهذا يستدعي العودة إلى أحد أبسط مبادئ أسواق المال: ارتفاع قيمة السوق لا يعني بالضرورة أن أموالاً جديدة بالقيمة نفسها دخلت إلى الشركات أو تحولت إلى استثمار منتج.

• 

  ارتفاع الاحتياطيات الأجنبية.. "مظلة أمان" للاقتصاد الأردني

• 

  من هرمز إلى باب المندب.. الاقتصاد العالمى إلى أين؟

• 

  الأسهم الأميركية تسجل أكبر موجة تسييل منذ ديسمبر 2025